外资机构上调中国股票评级！

　　受贸易紧张局势缓和影响，外资机构对中国股票的前景展望发生了重大逆转 ，纷纷表达了对中国增长前景的乐观看法 。其中
，野村证券发布报告称，已将中国股票评级上调至“战术超配” ，并称将把部分资金从印度转至中国；花旗则将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点
。另外
，贝莱德、安联 、路博迈等资管巨头也表示，多重利好因素将提升中国资产吸引力。

　　5月14日 ，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力 ”
，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向 。

　　与此同时，外资开始“真金白银
”押注中国资产
。摩根士丹利在最新发布的报告中指出 ，美国对冲基金在上周增加了对中国股票的看涨押注。M&G Investments多空多资产策略的投资总监Michael Dyer称
，他的公司最近增加了对中国的敞口 。

　　有分析称，人民币资产吸引力提升 ，将促使国际资本加大对中国资本市场的配置
，尤其是对具备长期增长潜力的优质蓝筹股和高信用等级债券。

　　外资突然转变

　　5月14日，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示 ，该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力”
，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向
。

　　胡一帆指出，投资者看好中国主要基于以下几个原因：AI及其应用前景
、人民币稳定甚至有升值的机会（预测今年年底汇率为7.02 ，明年为7.01）。此外
，中国市场的估值与美国相比仍然较低，且与美国市场相关性较小 。

　　在中美贸易谈判后 ，野村证券发布报告称，已将中国股票评级上调至“战术超配 ”
，并称将把部分资金从印度转至中国
。

　　野村的报告写道，在中美关税预期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下 ，A股市场具备更强的防御性和政策支撑。全球资本对中国股票的再配置趋势可能进一步推动资金流入
，中国市场的政策弹性和经济复苏节奏可能使其在震荡中表现更优 。就短期而言，市场或以震荡为主 ，但中国国内政策仍有后手
，长期将为市场提供支撑
。

　　花旗则将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点，并预计到2026年上半年将达到26000点。

　　花旗中国股票策略师Pierre Lau指出 ，已将消费板块的评级从“中性
”上调至“增持”
，并称中国的互联网和科技行业前景广阔 。

　　马来西亚银行首席投资官Eddy Loh称，“我们认为中国股票的风险回报具有吸引力 ，市场估值仍然不高
。通信服务和一些非必需消费品行业也存在投资机会。 ”

　　日前
，高盛也发布研报称，中国股市保持韧性 ，原因包括美元走弱 、经济增长强劲以及国内政策支持等，维持对中国股市的“增持”评级
，并上调2025年每股收益预测，将沪深300指数的12个月目标点位上调至4400点 。

　　一向看好中国的全球资产管理公司思睿集团（GROW investment Group）首席投资官William Ma认为 ，中国市场的反弹是一次持续的重新评级
，尤其是在中国最近放松政策和刺激消费的情况下，这可能会给中国经济和市场带来额外的提振
。

　　另外 ，贝莱德
、安联、路博迈等资管巨头表示
，多重利好因素将提升中国资产吸引力。

　　其中，贝莱德首席中国经济学家宋宇表示 ，4月经济数据显示出口韧性显著高于预期
，上周的一揽子政策发布还体现了金融货币政策对经济的支持，“这一系列的变化应该会改变国内外投资者对中国资产的信心 ，利好中国市场
” 。

　　安联基金研究部总经理程彧表示
，从大类资产战略配置的角度来看，当前A股相对于人民币债券的吸引力更大 ，因此将总体维持超配股票，但将根据市场情况动态调整超配幅度。

　　“在风格或策略方面
，我们将继续重点配置引领中国股票价值重估的优质科技资产，同时也将阶段性重点配置企业盈利有望超预期的资产
。在行业方面 ，我们主要看好TMT 、机械、汽车
、化工等优质科技资产分布相对集中的行业
，以及新消费和国防军工等行业。”程彧称 。

　　路博迈基金则表示，从长期角度 ，其仍然看好中国资产的价值重估
，今年也有希望看到企业盈利的上行
。

　　大举押注

　　摩根士丹利在最新发布的报告中指出，对冲基金——尤其是美国的对冲基金——上周增加了对中国股票的看涨押注 ，寄望于美中贸易谈判取得进展。

　　摩根士丹利表示
，在看到中美可能达成贸易协议的迹象后，美国对冲基金纷纷买入了在美股和A股市场交易的股票 ，“重新接触 ”了中国 。

　　摩根士丹利补充称
，对冲基金在中国的敞口仍远低于峰值水平
。

　　晨光投资（M&G Investments）多空多资产策略的投资总监Michael Dyer称，他的公司最近增加了对中国的敞口。他还提到目前中国股市估值低 ，全球投资者的头寸也偏低 。

　　富途数据显示，5月以来
，在美上市的中国股票ETF获得资金净流入
。

　　以三倍做多富时中国ETF-Direxion为例，截至5月12日 ，该ETF最新资产规模为12.93亿美元
，相较于4月底的11.4亿元美元增长13.43%。

　　国泰海通证券发布的研报显示，在5月6日至5月9日的一周内 ，北向资金估算净流入129亿元；灵活型外资估算净流入59亿元 。

　　此外
，中国市场学会金融委员、允泰资本创始合伙人付立春表示，人民币升值也会吸引外资流入A股和债市
。人民币资产吸引力提升 ，将促使国际资本加大对中国资本市场的配置
，尤其是对具备长期增长潜力的优质蓝筹股和高信用等级债券。如果中美利差收敛 、美元指数下行，人民币兑美元汇率未来有可能继续稳步上升 。